Sigue la presión: inflación supera el 13% y mercado se prepara para nuevas alzas de precios y tasas

Sigue la presión: inflación supera el 13% y mercado se prepara para nuevas alzas de precios y tasas

• El IPC subió más de lo en julio al escalar 1,4% y llevó el nivel anual a lo más alto desde 1994.
• Economistas estiman que el Banco Central podría aplicar un aumento de hasta 100 puntos base de la TPM en septiembre.

Un nuevo máximo en casi tres décadas alcanzó la inflación en julio. El Instituto Nacional de Estadísticas (INE) reveló ayer que el Índice de Precios al Consumidor (IPC) aumentó 1,4% el mes pasado frente a junio, empinándose a un 13,1 % en doce meses, algo que no se veía desde marzo de 1994.

El incremento, que en S 469 más en el valor de la Unidad de Fomento (UF) -que llegará a $33.973 al 9 de septiembre-, respondió a alzas en 10 de las 12 divisiones que conforman la canasta del TPC, destacando las de transporte y alimentos y bebidas no alcohólicas, de 3,4% y 1,9%, respectivamente.

“Nos pasó la cuenta” el alza del tipo de cambio en julio, dijo el docente investigador del Centro de Estudios en Economía y Negocios de la UDD, Carlos Smith, precisando que el 63% delos productos subieron.

El 1,4% fue mayor a lo previsto por el mercado, que mantiene encendidas las luces de alerta ante la presiones inflacionarias que no ceden. Esto, estimó la economista jefa en Fintual, Priscila Robledo, se expresó en que el IPC subyacente -sin alimentos y energía aumentó un 0,9% mensual, un incremento tres veces mayor a lo que se esperaría de un mes de julio “típico”.

A juicio del economista jefe de STF Capital, Sergio Godoy, la persistencia dela inflación de alimentos, energía y servicios muestra que las caídas recientes de los precios globales no han tenido aún efecto en el plano local, ni tampoco el enfriamiento de la economía.

Suben las apuestas

Dado lo anterior, la analista de Euroamerica, Martina Ogaz, anticipó de cara al segundo semestre un peak de la inflación anual entre septiembre y noviembre, de entre 13,8 % a 14%. Y hacia diciembre ve la ve aún en 14%.

Un máximo que comparte Josefina Henríquez, analista de CLAPES UC, pero discrepa en los plazos: prevé que el 14% llegaría entre agosto y septiembre, y acota que se explicaría por bienes afectados por el aumento del dólar, principalmente combustibles y alimentos.

El economista jefe de BCI, Sergio Lehmann, comparte que la inflación seguirá mostrando alzas para situarse en torno a 14% en los próximos meses, y luego moderarse a cerca de 13% a fines de año.

Algo más baja es la estimación del economista jefe de Coopeuch, Felipe Ramírez, quien prevé que el peak de inflación se alcance en agosto con un alza de 13,6 %-, para luego entrar en un proceso de continuas caídas hasta un 12,6 % a diciembre. En agosto el IPC mensual subiría entre 0,8% y 0,9%.

Similar es el cierre de año que anticipa Godoy, quien luego del dato de julio elevó a 12,5 % su perspectiva, desde el 9,5% previo. Samuel Carrasco, economista senior de Credicorp Capital, alerta que para los próximos meses “el escenario se mantiene complejo, en medio de un consumo privado resiliente, liquidez adicional a los hogares vía transferencias directas, y expectativas de inflación a dos años que se desanclan aún más”.

¿Y la TPM?

A juicio de Smith, el IPC de julio “le pone mucha más presión” a los aumentos a la tasa de política monetaria (TPM) que ya había anticipado el Banco Central, que en junio la elevó 75 puntos base (pb) hasta 9,75%.

Justamente, Godoy espera un incremento de “al menos” 100 pb en la cita del 6 de septiembre, mientras que Henríquez prevé que sea entre 75 y 100 puntos. Carrasco contempla un aumento de 75 septiembre y otro de 50 puntos en octubre, llegando la tasa a un nivel de 11% en los meses que vienen, un techo que comparte Correa.

Ogaz, en tanto, contempla dos ajustes de 50 puntos cada uno, en septiembre y octubre, llegando la TPM a 10,75 %. Este máximo va en línea con lo que espera Pablo Cruz, de BTG Pactual Chile, quien detalla que ve un sesgo hacia arriba. Mayores dependerán de que la esperada caída en el consumo se concrete en los próximos meses y que no tengamos mayores sorpresas por el lado inflacionario”, precisa.

Desde Inversiones Security, César Guzmán, anticipa que de la mano del Informe de Política Monetaria (IPoM) de septiembre, el Central decretará un incremento de 50 a 75 pb, alineado con los 50 puntos que contempla Lehmann.

Baja la inversión extranjera en el primer semestre
El AUSS 10.645 millones llegó el flujo de inversión extranjera directa (IED) durante el primer semestre, según publicó este lunes el Banco Central.
Si bien la cifra es un 23% superior al promedio de los últimos cinco años, según detalló un comunicado de Invest Chile, se trata de un 14% menos que hace un año.
Desde InvestChile precisaron que esta es una baja “circunstancial”, dada la alta base de comparación, ya que solo en febrero del año pasado ingresó un flujo de US$ 5.823 millones, como consecuencia de operaciones específicas de adquisición. En el primer semestre, el componente más importante del flujo de IED fue la reinversión de utilidades, con US$ 4.301 millones.

¿Estanflación? Marcel discrepa con Zahler y atribuye gran parte del IPC a peak de la divisa

• El ministro de Hacienda no descartó nuevas medidas para contener las alzas de precios.

Al peak que marcó el dólar durante julio cuando superó los $ 1.000apuntó el ministro de Hacienda, Mario Marcel, a la hora de explicar el alto IPC de julio (1,4%). De hecho, recordó que hubo una semana en que se superó la banda con la que Opera el Mecanismo de Estabilización de precios de los Combustibles (Mepco). “Así como el 40% de la inflación de julio está explicada por el componente transporte y combustible”, dijo. La autoridad dijo que han tendido a adelantarse con al escenario actual con acciones, como fue el caso del bono de $120 mil de invierno. “Eso no quiere decir que no pueda haber otra medida en el futuro”, afirmó.
El ministro Marcel dijo no compartir del todo las declaraciones a DF del expresidente del Banco Central, Roberto Zahler, respecto a que la economía se encuentra en un estado de estanflación (bajo crecimiento y alta inflación). Lo que sí, acotó, “uno puede coincidir bastante con él en el sentido de que durante este año se está produciendo un ajuste, un enfriamiento de la economía que era necesario dadas las presiones que se ejercieron por el lado de la demanda sobre la inflación y este es un proceso que se va a extender por este año”. De acuerdo a sus proyecciones, señaló que desde el primer trimestre de 2023 en adelante, se debiera empezar a ver una recuperación. Durante este año, reforzó el ministro, se ha ido debilitando la actividad y “esperamos que este proceso ya vaya teniendo una inflexión hacia finales, lo mismo que la inflación”.