¿Qué crecimiento? La actividad económica de 2026 se anticipa en cero

ENCUESTA DEL BANCO CENTRAL:

¿Qué crecimiento? La actividad económica de 2026 se anticipa en cero

• Los economistas prevén que el PIB tendrá una recuperación en 2027.

Cada mes el asunto ha ido a la baja. Y cuando aún quedan por conocerse de manera oficial los resultados de los Imacec de octubre, noviembre y diciembre, los economistas de la plaza han bajado su mirada hasta el cero cuando proyectan cuánto crecerá la economía al cierre del año. Es decir, nada.

El dato proviene de la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) que realiza el Banco Central entre una cincuentena de economistas.

En la mediana de proyecciones, los encuestados redujeron de 0,2% a 0% sus estimaciones de crecimiento del PIB para este año. Siguen proyectando una expansión de 3% hacia 2027.

El sondeo, realizado entre el 3 y 9 de noviembre, apunta a variaciones mensuales del IPC de 0,4% en noviembre y 0% en diciembre.

Este año, el mercado ha ido incorporando gradualmente la posibilidad de una menor expansión de la economía. Según Hermann González, coordinador macroeconómico de CLAPES UC, es probable que todavía falte un ajuste a la baja, considerando que la propia encuesta prevé para el cuarto trimestre un crecimiento de 0,9%, con lo cual el PIB anotaría marginalmente una contracción, en lugar de una nula variación.

El banco BCI mantiene su proyección de un crecimiento en torno a 0% para 2026, con algo de probable repunte en la parte final del año, dice Antonio Moncado, economista sénior. En general, agrega, en el transcurso del año se han ido moderando las revisiones sobre la capacidad de crecimiento de la economía debido a un desempeño más bajo del sector minero que ha contribuido negativamente, situación que se trasladaría al próximo año. El pronóstico que tiene el banco para el PIB 2027 tiene un rango entre 2,8% y 3% de aumento.

En cambio, el economista jefe de Coopeuch, Felipe Ramírez, pronostica para este año un crecimiento de 0,2%, aunque ve como un escenario plausible la nula expansión. “Si bien la economía continuó en recesión técnica durante el tercer trimestre, los datos de actividad de septiembre mostraron una señal algo menos negativa: el Imacec volvió a crecer en términos anuales y, excluyendo la minería, la actividad aumentó 2%, con avances relevantes en comercio e industria”, plantea Ramírez.

Para Javier Mella, académico de la Universidad de los Andes, el último dato de Imacec, “no vino a cambiar significativamente las expectativas, sino más bien refleja un reconocimiento de que las cifras deberían ser muy positivas en lo que queda del año, para que tengamos un crecimiento más alineado con expectativas de encuestas anteriores”, opina Mella.

En contraste, para Viviana Véjar, docente investigadora de Faro UDD, el repunte de septiembre fue modesto y la debilidad de la minería sigue pasando la cuenta, por lo que comparte la visión del sondeo en torno a que Chile cierre 2026 sin crecimiento o con un crecimiento marginal.

Con las opiniones de varios consejeros del Banco Central, en torno a la idea de subir la TPM como fue discutido en la última reunión, el BCI incorporó en su escenario un incremento en la tasa probablemente en la reunión de enero.