La economía repunta en septiembre pese a la minería, pero no logra revertir las perspectivas de 2026

La economía repunta en septiembre pese a la minería, pero no logra revertir las perspectivas de 2026

• El Imacec se expandió 0,2%, apoyado por el comercio y servicios. Sin embargo, analistas prevén que octubre volvería a mostrar un descenso.

Un respiro representó la expansión de apenas 0,2% que registró el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) frente al mismo mes de 2025, según informó el Banco Central.

Si bien el resultado fue valorado por el mercado, pues implicó volver a números azules tras dos meses de caída, no alcanzó a entusiasmar. ¿Las razones? Lo que podría ocurrir en los próximos meses y la dispar actividad. Mientras que la minería sumó una segunda baja de dos dígitos -esta vez de 12,1% anual-; el componente no minero mejoró 2%, apoyado por el comercio (4,5%) y servicios (0,9%).

Un punto que destacó el ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, al insistir en que el desempeño de la minería está respondiendo a “muchos años de incertidumbre y bajas inversiones” y que la producción de cobre se redujo 15% respecto al año pasado.

“Es muy difícil hacer un número mucho más positivo con la minería que nos está cobrando el precio de muchos años de incertidumbre, de amenaza, de nacionalización, del royalty”, indicó.

Y agregó: “Como estamos cambiando esas cosas el próximo año, los números vienen mejores”.

¿Octubre vuelve a rojo?

Junto con destacar que el Imacec no minero aumentó 0,9% mensual, alcanzando el máximo nivel de la serie corregida por estacionalidad gracias a los servicios -sobre todo empresariales y de transporteScotiabank alertó sobre el día hábil menos en octubre y el golpe de los temporales, cuando creen que la actividad caería entre 1% y 2% anual.

Los sistemas frontales afectarían la minería -que también enfrentó paralizaciones por negociaciones colectivas-; servicios personales, ligados a la suspensión de clases en varias comunas; y un comercio que habría mostrado cierta debilidad como reflejo de ventas menores a las esperadas en el Cyber Monday.

CLAPES UC espera el mismo rango de contracción influida por una base de comparación exigente y el efecto de las lluvias. Coopeuch anticipó un descenso anual de 0,3%, pero con una expansión de 1,1% para el Imacec no minero.

Santander se sumó a las expectativas de que los nuevos factores climáticos volverían a restar dinamismo en el décimo mes del año.

Recesión técnica

Dado lo leve del avance en septiembre, el Imacec cerró el tercer trimestre con una disminución anual de 0,8%, que se une a las de 0,3% y 0,2% de los dos cuartos previos.

El economista senior de Coopeuch, Nicolás García, señaló que la economía continuó en recesión técnica y que, al descontar la minería, “el panorama en el margen es algo menos negativo, aunque todavía sujeto a los riesgos climáticos derivados de El Niño”.

Ante ello, ratificó su proyección de crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) de sólo 0,2% este año. Precisó que un escenario de caída se daría con un alza menor a 1% en el cuarto trimestre.

La investigadora del Observatorio del Contexto Económico (OCEC) de la Universidad Diego Portales (OCEC UDP), Valentina Apablaza, señaló que un tercer trimestre consecutivo en baja refuerza la perspectiva de un año con una variación nula.

“Elementos como el continuo debilitamiento del mercado laboral, sumado a la incertidumbre asociada a las condiciones climáticas y el sector externo, podrían perjudicar la resiliencia del sector no minero, lo que limita el optimismo asociado al dinamismo durante el último trimestre del año”, señaló.

Santander también se hizo eco de un crecimiento nulo; y Scotiabank mantuvo su previsión de contracción del PIB total de 0,3%.

La economista jefe de Fintual, Priscila Robledo, precisó que para alcanzar el rango de crecimiento de 0,25%-0,75% proyectado por el Banco Central, la economía tendría que expandirse entre 2,1% y 4,0% anual durante octubre-diciembre.

El académico del Instituto de Economía UC, Gustavo González, señaló que al excluir al sector minero del cálculo, la actividad exhibe crecimiento en el año, “pero tampoco uno pudiera celebrar; la minería claramente incidió de manera negativa en ese aspecto”.

Así, prevé que “es bastante probable que el PIB termine con un crecimiento muy bajo, claramente inferior al 1%, y no descartaría que pudiese incluso llegar a ser negativo”.