Felipe Larraín: Ser centro financiero regional generaría 70 mil empleos con los mejores sueldos del mercado

Felipe Larraín: Ser centro financiero regional generaría 70 mil empleos con los mejores sueldos del mercado

• El exministro que quiere convertir a Chile en potencia financiera regional también le pone nota a la política: reprocha a quienes hoy defienden a Grau, pero impulsaron las acusaciones contra Piñera.

Chile lleva una década creciendo al 2% o menos. Para revertirlo, el economista Felipe Larraín, director de CLAPES UC, desarrolló junto al profesor y economista Hermann González un trabajo que tuvo como génesis la convocatoria de cuatro instituciones clave: la Bolsa Electrónica de Chile, el Depósito Central de Valores, NUAM (la alianza de las bolsas de Santiago, Lima y Colombia) e InvestChile. La propuesta: convertir a Santiago en centro financiero regional mirando el modelo de Irlanda, para doblar el peso del sector en el PIB y crear hasta 70.000 empleos de calidad.

"Tenemos condiciones competitivas para que Chile pueda desarrollar este ecosistema de exportación de servicios financieros. Cuando hablo de exportación de servicios financieros y Chile Centro Financiero, van de la mano: Chile no puede exportar servicios financieros si no es un centro financiero", comenta.

—¿Cuál es la meta?

—En el trabajo que hicimos con Hermann González y este equipo, concluimos que no podemos aspirar a ser Nueva York o Londres: no tenemos tamaño ni historia. Nos fijamos entonces en cuatro países que son centros financieros de excelencia mundial: Luxemburgo, Irlanda, Hong Kong y Singapur. Lo interesante es que no se necesita ser grande para ser un centro financiero de excelencia. Todos esos países son más pequeños que Chile. Nosotros tenemos 20 millones de habitantes; Luxemburgo tiene 700.000.

—¿En qué nivel estamos ahora?

—En Chile el PIB del sector financiero representa entre el 2% y 3% del PIB total. En Luxemburgo es el 25%, en Singapur ronda el 15-20%. Hay un índice de centros financieros mundiales que clasifica 120 plazas, y Santiago se ubica actualmente en la posición 85. Nueva York, Londres, Hong Kong y Singapur ocupan los primeros lugares.

—¿Qué modelo concreto proponen y qué tipo de servicios podría exportar Chile?

—Esperamos que en los próximos años se desarrolle y se libere la industria de la administración de fondos de terceros. Es un área donde tenemos mucha expertise y competitividad. Pienso, por ejemplo, en que empresas chilenas puedan administrar fondos de personas de alto patrimonio en Latinoamérica. Ese es un tipo de exportación de servicios. Otro tipo es que empresas latinoamericanas vengan al mercado chileno a hacer emisiones de valores y que de esa manera Chile preste este servicio dentro de la región (...). Con la Ley Única de Fondos, que entró en vigencia a comienzos de 2014 durante el primer gobierno del Presidente Piñera, esa industria saltó de US$10.000 a casi US$40.000 millones en activos administrados.

—¿Qué tan grande es la brecha con otros centros financieros?

—Singapur entre 2005 y 2024, en dos décadas, pasó de exportar US$5.300 millones en servicios financieros y de seguros a US$63.000 millones. Se multiplicó por 12,5 veces. Chile en el mismo período pasó de US$188 a US$726 millones, multiplicándose por 3,5. Una diferencia enorme. Para ponerlo en perspectiva: Chile exporta poco más de US$100.000 millones en total, pero fundamentalmente en bienes (...). Singapur, en cambio, exporta en servicios financieros un equivalente al 60% de todo lo que Chile exporta en el año.

— ¿Y cuántos empleos se pueden generar?

—Si se doblara la participación del sector financiero en el PIB, eso significa crear del orden de 60.000 a 70.000 empleos adicionales. Y no son empleos cualquiera: son los mejor pagados en Chile. El ingreso mediano del sector financiero y de seguros es de $1.200.000, mientras que en la minería es de $1.080.000, es decir, $130.000 menos al mes.

Lavado de activos y supervisión

—¿Cómo se enfrenta el riesgo del crimen organizado en un mercado más abierto?

—La respuesta no es tener un mercado de capitales más cerrado, sino uno mejor regulado. Cualquier ampliación del acceso al sistema financiero debe ir acompañada de mayor capacidad supervisora. La CMF y la UAF necesitan recursos, tecnología y coordinación para estar a la altura de un sistema más complejo. Eso tiene que ser parte del proyecto de ley, porque este es un desafío que ya existe antes de ser centro financiero, y que al serlo exigirá estándares aún mayores para generar confianza en los inversionistas externos y en el mercado en general.

—¿Cuáles fueron los principales retrocesos que frenaron el desarrollo del mercado de capitales chileno?

—Los retrocesos son varios. El primero ya lo mencioné: el estallido. El segundo, los retiros previsionales que restaron una liquidez importantísima al mercado chileno. El tercero es la eliminación en 2022 de la exención al impuesto a las ganancias de capital. Quiero recordar que los centros financieros líderes del mundo no tienen impuesto a la ganancia de capital en acciones de alta presencia bursátil. El informe financiero proyectaba una recaudación de $86.000 millones: recaudamos $8.000 el primer año y $10.000 el segundo, es decir, entre el 10 y el 12% de lo proyectado. Le hicimos un tremendo daño al mercado de capitales.

—¿Qué tan urgente es esto en el contexto económico actual?

—Esta economía lleva 10 años creciendo al 2% o menos (...). No hay balas de plata: el sector financiero no será el de Singapur o Luxemburgo, pero podría doblar su tamaño actual y convertirse en uno de los elementos -no el único, pero sí uno relevante- que permita retomar el crecimiento económico.

—¿Qué medidas tributarias concretas se necesitan para atraer capital externo?

—Debería aprobarse en el contexto de esta reforma la eliminación del impuesto a las ganancias de capital establecido en 2022 y que la tasa de impuesto de primera categoría -hoy en 27%- converga al promedio de la OCDE, que es de 23%.

—La acusación constitucional al ministro Grau generó polémica. ¿Cuál es su lectura?

—Hemos tenido un exceso de acusaciones constitucionales en los últimos años. No puedo dejar de recordar acusaciones aún más graves que las que se están votando hoy: las dos acusaciones constitucionales contra el Presidente Piñera, que fueron un intento de derribar a un gobierno legítima y democráticamente electo (...) esperaría que este mecanismo se usara de forma excepcional. (...) Me pregunto qué dijeron esas mismas personas cuando se acusó constitucionalmente al Presidente Piñera. Varios de los que hoy rajen vestiduras en contra fueron quienes impulsaron aquella acusación.

Los Siete Magníficos: la hoja de ruta

La propuesta de Larraín organiza las condiciones para convertir a Chile en centro financiero en siete ejes estratégicos. El primero es la estabilidad macroeconómica, que Chile ya posee como activo. El segundo es la profundidad financiera: se necesitan mercados más líquidos y capitalizados, lo que hace crítico impedir nuevos retiros previsionales. El tercero es la competitividad tributaria: eliminar el impuesto a las ganancias de capital y la tributación sobre diferencias cambiarias no realizadas en participaciones en el exterior. El cuarto es la apertura internacional, permitiendo reconocer valores extranjeros por equivalencia regulatoria. El quinto es el capital humano especializado, con una estrategia nacional que vincule al sector con universidades. El sexto es la infraestructura de mercado: ampliar el acceso al sistema LBTR a instituciones no bancarias e interconectarse con entidades financieras del exterior. El séptimo es la transparencia, supervisión e innovación: crear un repositorio centralizado para operaciones OTC y desarrollar un sandbox regulatorio que permita a innovadores financieros pilotear proyectos bajo supervisión antes de integrarse al sistema.

Visualizar en Fuente.