Aumento de la inflación: Los datos, expectativas e impacto sobre el país

Aumento de la inflación: Los datos, expectativas e impacto sobre el país

• Analistas explican el panorama actual y lo que se puede esperar para el futuro con el IPC. Conoce los detalles.

No solo fue la noticia de la variación nula en el mes de septiembre, donde el resultado del Indicador Mensual de Actividad Económica (Imacec) fue catalogado como decepcionante tanto por los medios de comunicación como por los analistas, sino también el sorpresivo resultado del índice de Precios al Consumidor (IPC). De acuerdo con la información entregada por el Instituto Nacional de Estadísticas (INE), este indicador tuvo una variación mensual del 1,0% en el décimo mes del año. A su vez, con este resultado, la serie anual empalmada del INE llegó hasta un 4,7%.

“En el décimo mes del año, nueve de las 13 divisiones que conforman la canasta del IPC aportaron incidencias positivas en la variación mensual del índice y cuatro presentaron incidencias negativas. Entre las divisiones que presentaron aumentos en sus precios, destacaron vivienda y servicios básicos (3,1%) con 0,544 puntos porcentuales (pp.) y alimentos y bebidas no alcohólicas (2,2%) con 0,495 pp.”, se lee en un comunicado del INE.

Esta cifra generó sorpresa en el mercado, ya que se esperaba un indicador diferente. Adicionalmente, la última vez en que se registró una variación mensual de 1,0% fue en marzo de 2023, donde el indicador cifró 1,1%.

Las expectativas e impacto en el mercado

Ignacio Muñoz, investigador de Clapes UC, detalla que el IPC mide el costo que enfrenta el consumidor promedio en Chile. Por este motivo, “alzas en este indicador reflejan pérdidas en el valor adquisitivo de las personas, siempre que los ingresos de estas últimas aumenten a un ritmo mucho menor”, lo que es un síntoma más del deterioro de la economía.

Asimismo, el investigador detalla que, si bien la cifra del IPC de octubre, es alta, estuvo explicada por el alza puntual de la electricidad, “el cual ya había sido anunciado con anterioridad como parte del proceso de normalización de las tarifas eléctricas”. Adicionalmente, Muñoz detalla que “el tipo de cambio promedio en octubre aumentó respecto de septiembre, y eso pudo haber influido en los aumentos en los precios de las carnes, considerando el aporte al alza que presentaron los alimentos en la inflación”.

En cuanto a las expectativas, el experto de Clapes UC detalla que antes de conocer el dato, el mercado esperaba, en general, un aumento mensual de 0,6% en el IPC, “siendo una fracción menor (en torno al 2%) la que esperaba un aumento cercano al 1%, según los datos entregados por la Encuesta de Expectativas Económicas y de Operadores Financieros del Banco Central”.

En tanto, René Fernández, economista de la Universidad de Santiago de Chile, explica que el IPC acumulaba un alza de 3,5 % este año previo a la noticia del INE. Lo anterior permitía apreciar que aun cuando nos encontrábamos por sobre el rango meta del 3 % que tiene por objetivo el Banco Central, la diferencia era leve. Más aún, 2023 daba cuenta de un significativo avance con respecto a 2022, el año que será recordado por la inflación galopante”.

Sin embargo, el economista advierte que la inflación de 2024 será “casi con certeza superior a la de 2023, dando cuenta de una situación compleja, la inflación no cede y el empleo está débil (…) El Banco Central ha tenido un trabajo importante contra la inflación, pero el gasto público no siempre ha estado alineado en dicho sentido”.

Andrés Acuña, director magíster en Economía Aplicada del Departamento de Economía y Finanzas de la Facultad de Ciencias Empresariales de la Universidad del Bío-Bío, comenta que en el corto plazo, la economía chilena evidencia una trayectoria alcista en la tasa de inflación, cuyos efectos se disiparían hacia fines de 2025 (o inicios de 2026), retomando así una tendencia ajustada al rango meta.

A su vez, señala que el panorama productivo no es alentador en el corto plazo, configurando un escenario transitorio de “pseudo estanflación”. Por ende, el margen de acción con el que cuenta el Banco Central para implementar una política monetaria expansiva es algo acotado, explica.

No obstante, señala que el escenario internacional podría tornarse más favorable tras la elección del Presidente Donald Trump, “considerando que Estados Unidos constituye un socio comercial relevante para nuestro país. De repuntar la economía estadounidense y materializarse la promesa de recuperar la independencia energética mediante la política “drill, baby, drill”, el mayor volumen esperado de exportaciones incrementaría las tasas de crecimiento económico y contrarrestaría las presiones inflacionarias de índole cambiaria y energética, anclando nuevamente la trayectoria del IPC al rango meta en menor tiempo del previsto".

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