Actividad económica seguiría sin despegar: expertos prevén nuevo tropiezo del Imacec

Actividad económica seguiría sin despegar: expertos prevén nuevo tropiezo del Imacec

• Este lunes, el Banco Central publicará el Indice Mensual de Actividad Económica correspondiente al mes de abril. Aunque la Encuesta de Expectativas Económicas de mayo proyecto un crecimiento de 0,1%, los analistas consultados estiman que el indicador habría vuelto a mostrar números rojos, completando un inicio de año particularmente débil.

La economía chilena llega al cierre del primer cuatrimestre enfrentando señales cada vez más claras de desaceleración. 

A la caída de la producción industrial y al deterioro del mercado laboral se sumaron en abril cifras sectoriales que, para varios economistas, anticipan un nuevo retroceso de la actividad, alejándose de las expectativas más optimistas del mercado.

Este lunes, el Banco Central publicará el Indice Mensual de Actividad Económica (Imacac) correspondiente a abril. Aunque la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE) de mayo proyecto uri crecimiento de 0,1%, los analistas consultados estiman que el indicador habría vuelto a mostrar numeros rojos, completando un inicio de año particularmente débil. 

Las dudas surgen principalmente por el desempeño de la mineria y la industria manufacturera. Ambos sectores registraron caidas relevantes durante abril, en contraste con un comercio que continuó creciendo, aunque a un ritmo más moderado que en meses anteriores. 

Las diferencias entre las proyecciones evidencian la incertidumbre que enfrenta la economía chilena. Mientras algunos expertos prevén contracciones acotadas, otros estiman que el retroceso podría acercarse al 0,5%, reflejando el impacto de factores productivos y bases de comparación exigentes. 

En paralelo, el escenario también abre un debate respecto del futuro de la política monetaria. Con una actividad debilitada pero una inflación que continúa siendo una preocupación, los economistas divergen sobre si el Banco Central tendrá espacio para recortar la tasa durante este año o si, por el contrario, deberá mantener una postura más cautelosa, inclinándose ciertamente por es ta última 

Un Imacec que desafía las expectativas del mercado 

Las estimaciones de los economistas consultados por Emol se ubican por debajo de la proyección de la EEE. Sergio Lehmann, economista jefe de BCI, sostuvo que "esperamos un Imacec de 0,3% anual para abril. Un muy débil comienzo de año". 

Una visión similar planteó Ignacio Muñoz, investigador de CLAPES UC, quien señaló que "con estas cifras, proyectamos una calda interanual del Imacec de abril en torno a 0,5%, por debajo del aumento contemplado en las encuestas”.

Desde el Observatorio del Contexto Económico de la Universidad Diego Portales (Ocec-UDP), Valentina Apablaza también anticipó un resultado negativo. Según explicó. "las cifras sectoriales siguen decepcionando, lo que nos lleva a proyectar una nueva contracción de la actividad económica durante el mes de abril". 

La economista agregó que "esperamos una variación en torno a -0,2% anual, explicada por contracciones en la producción de bienes que no alcanza a ser contrarrestada con el crecimiento anticipado para comercio y servicios". 

La proyección más pesimista provino de Coopeuch. Su economista senior, Nicolás Garcia, afirmó que "malos datos sectoriales anticipan que en abril la economía nuevamente habría registrado un retroceso" y estimó una caída anual de 0,6%.

La minería vuelve a convertirse en el principal lastre 

Detrás de las proyecciones negativas aparece un factor común: el fuerte deterioro de la actividad minera durante abril.

El Indice de Producción Minera retrocedió 9% en doce meses, afectado principalmente por una caída de 12,6% en la minería metálica, vinculada a una menor extracción y procesamiento de cobre. 

Para Garcia, este resultado. explica buena parte del deterioro esperado en la actividad agregada. "La minería exhibió una fuerte caída debido a una alta base de comparación con el mismo mes del año anterior", señaló, agregan do que este efecto también podría repetirse en los datos sectoriales de mayo. 

A ello se sumó el débil desempeño manufacturero. El sector registró una caída de 2,5% anual, afectado especialmente por la menor elaboración de productos alimenticios. Según Garcia, la menor disponibilidad de biomasa volvió a afectar la producción de alimentos, profundizando el deterioro industrial.

EI comercio evita una caída mayor 

En contraste con los sectores productivos, el comercio continuó aportando cifras positivas. El Indice de Actividad del Comercio creció 3,2% anual durante abril, impulsado por el desempeño del comercio minorista y mayorista. 

Sin embargo, los economistas coinciden en que el dinamismo del sector fue insuficiente para compensar el retroceso de la minería y la industria. "El panorama de este mes es bastante similar al de marzo", explicó Garcia. A su juicio, los sectores ligados a la producción de bienes siguen mostrando debilidad, mientras que el comercio mantiene un comportamiento favorable, aunque más moderado que el esperado por el mercado 

- Un inicio de año que sigue generando preocupación 

Si las estimaciones de los economistas se concretan, abril marcan a un cuarto mes consecutivo de debilidad para la actividad, consolidando un arranque de 2026 muy por debajo de lo esperado. 

La combinación de una minería afectada por factores productivos y bases de comparación exigentes, una industria manufacturera debilitado y un mercado laboral que muestra signos de deterioro ha llevado a varios analistas a descartar el optimismo reflejado en la Encuesta de Expectativas Económicas (EEE). 

Así, más allá de la cifra puntual que informe el Banco Central este lunes, el consenso entre los expertos apunta a que la economía chilena continua enfrentando dificultades para recuperar tracción, en un contexto donde crecimiento e inflación siguen tensionando las decisiones de política económica.