7 de enero del 2025
En seminario de CLAPES UC analizan qué ritmo tomarán las principales variables económicas en 2025
Martes, 7 de enero de 2025
+++ Presidenta del Banco Central afirma que “la política monetaria necesita manejarse con mucha cautela".
La tendencia que seguirán este año el crecimiento, la inflación, el tipo de cambio, la política fiscal y el empleo se tomó el debate en el seminario “La economía Chilena en 2025: ¿cómo viene?, organizado por CLAPES UC.
En el salón de Honor de la Casa Central de la Universidad Católica intervinieron el director de CLAPES UC, Felipe Larraín; la presidenta del Banco Central de Chile, Rosanna Costa; el decano de la Facultad de Economía y Negocios y Profesor Titular del Departamento de Economía de la Universidad de Chile, José de Gregorio; el profesor Investigador CIES-UDD, Klaus Schmidt-Hebbel; la economista Jefe de Quiñenco, miembro del grupo política monetaria y consejera electa de Sofofa, Andrea Tokman; y el coordinador Macroeconómico de CLAPES UC, Hermann González.
Inició la sesión el también exministro de Hacienda Larraín, quien sostuvo que “la economía chilena enfrenta un escenario internacional más incierto, crecerá menos de lo previsto en septiembre, la inflación será mayor y, en consecuencia, el ritmo de recortes de tasas de interés deberá moderarse este año”.
Explicó que “el cierre estadístico del último IPOM fue el 11 de diciembre, hace prácticamente un mes. Desde entonces, el peso se ha depreciado cerca de 5%, un movimiento que, en caso de ser permanente, podría elevar la inflación de este año en torno a medio punto porcentual”.
De ser el caso, añadió, “la inflación demoraría más en retornar a la meta de 3% y quizás tendríamos que olvidarnos de los recortes de tasas proyectados para este año”.
Resaltó también la importancia de discutir sobre el deterioro que presenta el crecimiento tendencial. “A comienzos de la década de 2010 estaba en torno a 5% y hoy está en 1,8%, esta es una caída abrupta que nos debe llevar a pensar en cómo revertirla”.
Incertidumbre y cautela
La Presidenta del Banco Central realizó un detallado análisis de cómo la entidad estaba mirando la evolución de las distintas variables macroeconómicas para 2025.
Partió con el contexto global, afirmando que en este momento es incierto. “Esta incertidumbre se alimenta de distintos focos, entre ellos, las tensiones geopolíticas, la estrecha situación fiscal en varios países, una posible reconfiguración del comercio global, dudas sobre la velocidad y punto de llegada para la Fed funds rate”.
En tanto, “a nivel local, la inflación anual se ubicará en torno a 5% durante el primer semestre de 2025. A mediano plazo las perspectivas son más débiles para la demanda interna. Con ello, la convergencia a la meta de inflación de 3% se mantiene para inicios de 2026”.
Agregó que “la política monetaria necesita manejarse con mucha cautela y evaluando con mucho cuidado la oportunidad en que se baje la tasa de interés. Esto en un contexto de balance de riesgos que esta sesgado al alza”.
Empleo y crecimiento a la baja
Posteriormente, se dio paso al panel de conversación, donde la economista de Quiñenco, Andrea Tokman, puso el foco en el deterioro y cambio mundial del mercado laboral.
Planteó que “tenemos que repensar nuestra estructura productiva y, sobre todo, nuestras políticas laborales”. Esto, porque “hacia adelante tenemos un 8% de los trabajadores que estarán permanentemente buscando trabajo. Es alto y seguirá creciendo”.
De hecho, comentó que se han producido cambios en la composición del mercado laboral que se deben atender para impulsar más puestos de trabajo, como por ejemplo: en Chile en la última década, el 78% de los empleos se han generado en el sector servicios. “El resto de los sectores no aumenta la generación de empleos. Minería, que en teoría empuja a la inversión, tiene bastante poco empleo, excepto cuando son servicios de minería”.
No obstante, dijo, “las políticas laborales actuales no nos están ayudando, al final terminan perjudicando a quienes se esperaba beneficiar (...) estamos poniendo sobrerregulación en un mercado laboral que está apretado”.
A su turno, Klaus Schmidt-Hebbel puso el acento en los riesgos estructurales que se ven en el horizonte, que amenazan con ser más que nubarrones como son las decisiones que tomará el recientemente electo Presidente de Estado Unidos, Donald Trump.
A lo que se suma, afirmó, la situación interna, donde la economía chilena muestra un estancamiento y “me temo que todavía estamos sobreestimando el crecimiento del PIB tendencial. Lo hemos hecho sistemáticamente desde el 2005 en adelante”.
El economista de la UDD propuso 10 medidas para que el país retome la senda de un desarrollo integral: reforma profunda al Estado, cambios profundos a las leyes que limitan la actividad privada (permisología); una ley 2.0 para el Consejo Fiscal Autónomo; control militar a la inmigración ilegal; y evaluar a fondo todas las políticas sociales distributivas, entre otras.
Finalmente, el decano de la FEN describió cuáles son los riesgos que enfrenta el país tanto externos como internos. Compartió con los anteriores intervinientes que uno de los hechos más preocupantes, independientemente del color político de las autoridades, es “el estancamiento económico que ha sufrido Chile hace 10 años”.
Señaló que, dado este escenario, “el principal riesgo macro que tenemos que cuidar es la estabilidad fiscal” y colocar énfasis en la inflación, donde quizás “habría que repensar el horizonte óptimo para alcanzar la meta de inflación, porque uno dice 2 años, pero la inflación actual empezó a subir en julio del 2021 y han pasado ya más de dos años”.
Respecto del dólar indicó que “me preocupa que en el IPoM y en la discusión pública se sobredimensione el riesgo cambiario, porque al final el coeficiente de traspaso del tipo de cambio a la inflación es endógeno”.
Mayor información:
Enlace al seminario: La economía chilena en 2025: ¿cómo viene?
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publicColaboración con Instituciones o Centros UC
Facultad de Economía y Administración UCCentro Latinoamericano de Políticas Económicas y Sociales, CLAPES UCDirector del Centro Latinoamericano de Políticas Económicas y Sociales (Clapes UC). Doctor en Economía. Universidad de Harvard (EE.UU.). Ingeniero Comercial UC. Exministro de Hacienda. Profesor Titular Facultad de Economía y Administración UC.
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